チーフ・ストラテジスト
広木 隆 ウィークリー・コラム
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広木 隆 （チーフ・ストラテジスト）
マネックス証券のチーフ・ストラテジストである広木が、米国リサーチ会社ディープマクロ（DeepMacro）社の当社向けに提供された為替リサーチ（通貨モデル）を元にして作成した、オリジナル・レポートを皆様にお届け。
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ウィークリー・コラム
珠玉のコラムニスト達による、FXコラム。
マーケット全般の話題から自身のトレード手法まで、バラエティーに富んだラインナップで公開します。
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Deep Macro FXストラテジー 第63回
更新日時:2018年8月15日 10:00
DeepMacro FX-1
ドル・ショート拡大 スイスフランがショートに転換 英ポンドは円と並ぶロング・ポジションへ
PORTFOLIO OVERVIEW（6 Aug2018)
今週のポートフォリオの変更点は以下の通り。
1）ユーロが先週のショートからわずかながらロングに転換。バリュエーションはマイナスながらグロースがプラスに転換したためである。
2）英ポンドのロングが円と同等のサイズまで拡大した。バリュエーションはもともと良好で、そこにグロースが大幅に改善したためである。
3）スイスフランがショートに転じた。スイスフランはグロース・ファクターの高さを背景に2カ月以上もロングが続いてきたが、そのグロースが今週マイナスになった。こうなるとスイスフランはバリュエーションの割高だけが目立ち、ショート・ポジションに移行した。
DeepMacro
DeepMacro社は、ビッグデータ技術を利用して自動的かつリアルタイムにグローバルなマクロ経済を観察・分析し、これを基にマーケットの分析を行う米国のリサーチ会社です。詳しくは下記リンクをご覧ください。
https://info.monex.co.jp/market/deepmacro/company.html
DeepMacro FX-1 Strategy 通貨モデルの説明
概要：
DeepMacro FX-1 Strategy 通貨モデルは、DeepMacro 社のグローバル・マクロ・システムに基づき、G10通貨についてシステマティックなポートフォリオ戦略を提供するものです。通貨の変動を説明する様々な要因を捉え、DeepMacro 社のリサーチ・システムの膨大なデータを、流動性が高く割安なポートフォリオに変換します。
キーファクター：
成長要因：
強い景気サイクルにある通貨を買い、弱い景気サイクルにある通貨を売ります。この判断は別のモデル体系であるDeepMacro 社の「Growth Factor」に基づきます。「Growth Factor」は主要国のビッグデータを含む経済成長に関するリアルタイム・インディケーターです。
キャリー：
高いキャリーの通貨を買い、低いキャリーの通貨を売ります。しかし、高キャリーは高リスクでもあります。したがって、リスクに見合うだけのキャリーが得られる場合のみ、このファクターによる投資判断を行います。
バリュエーション：
割安な通貨を買い、割高な通貨を売ります。経済理論では、高い生産性の伸び、高い輸出価格、大きな経常黒字の通貨は高くなることが示されています。このモデルのバリュエーション・ファクターはこれらの要因にもとづき割高・割安の判断をおこないます。
グローバル・リスク：
投資家のリスク回避姿勢が強まった時には、いわゆる「セイフ・ヘイブン（安全な寄港地）」通貨を買います。DeepMacro社では金融市場の価格に基づいて市場のリスク選好度を見積もっており、「グローバル・リスク・インディケーター（GRI）」を算出しています。GRIが点灯した場合、モデルは日本円、スイスフラン、米ドルなどへの買いを指示します。
ポジション調整：
モデルは対米ドルで9通貨のポジションを表示します。モデルは各通貨への集中度制限などリスク管理のルールを適用し、最適化を行った結果としてポートフォリオを構築します。
ご留意いただきたい事項
マネックス証券（以下当社）は、本レポートの内容につきその正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。当社が有価証券の価格の上昇又は下落について断定的判断を提供することはありません。
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なお、各商品毎の手数料等およびリスクなどの重要事項については、「リスク・手数料などの重要事項に関する説明」をよくお読みいただき、銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身のご判断で行ってください。
※本レポートに掲載されているチャートなどの図版は、筆者が作成したものです。
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広木 隆 プロフィール
上智大学外国語学部卒業。国内銀行系投資顧問、外資系運用会社、ヘッジファンドなど様々な運用期間でファンドマネージャーを歴任。長期かつ幅広い運用の経験と知識に基づいた多角的な分析に強み。2010年より現職。 青山学院大学大学院（MBA）非常勤講師。テレビ東京「ニュースモーニングサテライト」、ラジオNIKKEI、ストックボイス等、メディアへの出演も多数。
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